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金洲管道:扩建预精焊螺旋管项目至20万吨

资讯来源:长江证券研究所 作者:刘元瑞 发布日期:2012-08-01 点击次数:18027

    【管集网  事件
  
  描述金洲管道发布公告,董事会审议通过《关于变更部分募集资金投资项目实施规模的议案》,拟对原募集资金投资项目中的“年产12万吨预精焊螺旋焊管项目”进行扩建和升级,建设“年产20万吨高等级预精焊石油天然气输送用螺旋焊管项目”。
  
  事件评论
  
  扩建预精焊螺旋管项目至20万吨,积极推进产品结构升级:本次变更募投项目是对原项目的产能扩建,产能由12万吨扩建至20万吨,产品结构并未发生改变。新项目投产后公司石油天然气输送用螺旋焊管产能将进一步扩大,也符合扩大油气输送管产能扩张的战略规划。同时,新募投项目将进一步提高生产设备技术水平,实现产品规格与品质的升级。
  
  另外,公司今年3月公告原“12万吨预精焊螺旋焊管项目”实施地点变更导致投产延期至2013年3季度,我们预计20万吨扩产能后的新项目应该不会在这时点之前投产,因此,乐观预计“年产20万吨预精焊螺旋焊管项目”可能会在2014年开始贡献业绩增量。
  
  根据公司估算,项目达产后,将实现年平均销售收入134,560万元,年净利润8,914万元;财务内部收益率16.3%,净利率6.62%,高于公司目前盈利水平。产能扩张叠加品种结构调整,期待行业复苏。完成沙钢金洲增资控股后,公司产能达到76万吨,后期公司产能还将进一步扩大。产能提升的同时品种结构也在逐步优化,将从整体水平上提升公司盈利实力。
  
  乐观预计新项目2014年开始贡献增量,对公司短期业绩影响不大。预计公司2012、2013年EPS分别为0.28元和0.34元,维持“谨慎推荐”评级。

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