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久立特材:高端管材发力新产品再造久立

资讯来源:互联网 作者: 发布日期:2013-08-09 点击次数:14918

    【管集网新产品布局高端管材,产品结构改善

公司传统产品为不锈钢无缝钢管和焊管,单价约为每吨4万元。目前即将投入市场的新产品单价及单吨毛利高于传统产品。液化天然气(LNG)输送管、核电管、镍基油井管、大口径油气输送管以及钛焊管等新产品下游需求旺盛,满产后贡献利润将超过原有传统产品,业绩有翻倍空间。

市场开拓初见成效,成长空间可以期待

公司产品布局合理,定位在国内外价差较大高端管材,市场需求旺盛,目前新产品中,大口径油气输送管、LNG输送管以及核电管均有小批量订单,预计交货后,市场份额会加速提升。

LNG输送管道进口替代前景可观,市场竞争较小我国LNG接收能力升级带来了配套设备需求的爆发。十二五期间,我国沿海布局的LNG接收点超过20个,LNG接收能力增长7倍,LNG配套设备将经历从无到有的高增速。公司战略布局包括接收、开采、集输以及液化在内的LNG全产业链的高端管材,市场开拓顺利,产品结构进一步升级。

大口径油气输送管及镍基油井管受益于海内外油气开发

油气输送管工作环境恶劣,需要耐腐蚀和冲蚀等,产品质量要求较高,市场多为国外公司占据。公司不仅实现对国内三大石油供应商供货,还实现了对壳牌海上油气装置的供货,连续两年拿到了阿曼石油公司订单,国内外市场开展顺利。预计2013年随着海内外新客户的开拓,以及原有客户供货比例的提升,订单将保持增长。

核电管蓄势待发,公司资质取证领先

目前核电建设已经重启,核电设备国产化是国家能源安全的战略要求,主设备已基本实现国产化,核材料、配件将成为进一步国产化的重点。随着大气治理对煤炭使用的限制逐渐加强,核电装机目标有可能进一步提升,行业将趋势性上升。核电蒸汽发生器U形管技术难度大,取证时间长,质量要求高,是高端管材中盈利性最高产品。公司800U形管相继通过出厂验证,690管完成预制批,市场启动在即。

投资建议

上调公司2013、2014年收入预测为33.4、39.1亿,原预测为32.5、38.6亿元;上调2013、2014年EPS预测为0.68、0.88元,原预测为0.62、0.75元;对应估值日股价动态PE分别为29.2、22.5倍,维持“推荐”评级。

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